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　　现货价格：网价上海地区螺纹3090元（+10），北京地区3180（-），上海地区热卷3190元（-10），天津地区热卷3110元（-）。

　　昨日夜盘黑色板块维持震荡趋势，17日建筑钢材成交为9.25万吨。上周钢联数据公布，钢材整体减产，高炉产量继续小幅下；进入需求淡季，钢材表需延续下跌，热轧整体累库，螺纹有所去库，预计后续表需将持续走弱。近期下游工地资金到位情况下行，导致建材需求进一步走弱，而钢材出口高频数据高位滑落，叠加近期冷轧压力加大，后续钢材可能受到需求拖累。高炉产量见顶，但高炉利润偏高，钢厂减产积极性不足，供应整体偏高，煤焦价格仍然拖累钢材成本，市场对铁矿石远期预期不强。进入需求淡季后矛盾累积，存在触发负反馈的风险。但近期海外地缘冲突爆发，能源价格普涨，导致煤焦继续反弹，目前市场仍然交易利润收缩的逻辑，因此钢价短期维持底部震荡，中长期钢价趋势仍然向下。

　　1.Mysteel煤焦：17日长治沁源市场炼焦煤线上竞拍价格上涨，本次因挂牌数量较少，涨幅较大。低硫主焦煤A≤12、S≤0.85、V≤18、G≥80、MT≤10起拍930元/吨，成交价1000元/吨，成交0.2万吨，较上期11日涨70元/吨，以上为出厂价现金含税。

　　2.Mysteel煤焦：17日吕梁离石市场炼焦煤进行线元/吨，本期全流拍，上期13日成交均价1072元/吨；高硫瘦煤A10.5、S2.2、G68挂牌1.3万吨，起拍价650元/吨，成交价650元/吨，成交1万吨，较上期13日成交价降25元/吨。

　　3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1328元/吨，日照港600017）准一焦炭（湿熄）仓单1304元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1425元/吨；焦煤：山西煤仓单860元/吨，蒙5仓单799元/吨，蒙3仓单763元/吨，澳煤（港口现货）仓单865元/吨。

　　受环保、安全、顶仓等因素影响，煤矿停产数量增多，焦煤供给阶段性较少，部分矿点焦煤价格小幅反弹，但煤矿库存压力仍在；焦炭方面，随着铁水产量季节性下滑，钢厂对于原料保持低库存采购策略，市场对于焦炭价格仍有看跌预期。总体看来，双焦基本面略有改观，短期盘面博弈较为激烈。同时值得注意的是，由于煤炭与原油都具有能源属性，中东地缘局势对国际煤炭价格可能带来间接影响，我们判断对于情绪的影响大于实质性影响。短期看双焦扰动因素增加，盘面博弈加大，预计宽幅震荡；中期看依然面临下行压力。

　　1.6月9日-6月15日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计160.88万平方米，环比增长24%，同比下降3.6%；二手房成交（签约）面积总计218.23万平方米，环比增长17.8%，同比增长5.4%。

　　2.截至6月16日，中国47港进口铁矿石库存总量14402.34万吨，较上周一下降24.99万吨；45港库存总量13880.64万吨，环比增加33.7万吨。

　　3.6月17日，全国主港铁矿石成交99.60万吨，环比增2.4%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.25万吨，环比减16.1%。

　　4青岛港601298）PB粉现货714（-6），折标准品750；超特粉现货610（-5），折标准品832；卡粉现货810（-8），折标准品761；主流定价品为PB粉现货714（-6），标准品750，09铁矿主力合约基差51。

　　夜盘铁矿价格窄幅震荡，短期驱动市场涨跌的核心因素较弱。基本面方面，供应端主流矿山发运平稳，环比进入季节性发运高峰；非主流矿环比连续较快回升，但从月度级别来看，非澳巴发运量同比减量难以看到较快扭转。当前市场主要关注点在于淡季弱现实能否持续得到市场交易。去年5月底开始，黑色系价格开启下跌走势，且去年5月底黑色系品种估值非常高，同时淡季宏观和基本面持续偏弱得到市场交易。但今年有两点不太一样的地方，一是当前是黑色估值较低；二是近期的下跌黑色系呈现出小幅正套走势，去年同期呈现持续反套结构。这两点可能会是阶段性见底，因此对于当前估值底部向下空间较小，预计矿价底部存支撑。

　　【逻辑分析】硅铁方面，17日部分区域现货价格上涨50至170元/吨。供应端，产量环比下降，整体保持低位。需求端，钢材表需与产量双双下降，对原料需求形成拖累。整体看供需数据相对平稳，基本面矛盾不突出。近期国际原油价格大幅波动，硅铁作为能源密集品种，短期受能源价格波动影响，底部震荡为主。

　　锰硅方面，17日锰矿平稳运行，锰硅现货部分区域上涨30至80元/吨。锰硅供应端新增部分检修，本周产量预计小幅下降；需求端，螺纹钢表需与产量下滑较为明显，且5月地产数据依旧疲弱，需求想象空间不足。成本端，港口锰矿低位平稳运行。总体来看，锰硅估值偏低，但需求想象力不足，反弹之后仍可作为产业链空配品种。

　　1.贵金属市场：昨日因美元走强限制了涨幅，伦敦金最终收涨0.11%，收报3387.385美元/盎司；伦敦银价格飙升至2012年以来新高，最终收涨2.21%，报37.09美元/盎司。受外盘影响，沪金主力合约收涨0.04%，报787.38元/克，沪银主力合约收涨1.71%，报8988元/千克。

　　4.人民币汇率：人民币兑美元汇率高位盘整，最终收涨0.08%，报7.1874。

　　1.地缘冲突：①特朗普：暂时不会采取行动除掉伊朗最高领袖。耐心正在耗尽，呼吁伊朗无条件投降。正在寻求比停火更为积极的解决方案，目前不太愿意与伊朗进行谈判。已完全掌握伊朗领空。②外媒：内塔尼亚胡仍然认为特朗普会在未来几天参与打击伊朗。③伊媒：伊朗准备好领导人遇刺情况下的计划。

　　2.美国宏观：①美国5月零售销售月率-0.9%，预期-0.7%，前值由0.10%修正为-0.1%。主要受汽车购买量下降的拖累，且表明此前为规避潜在关税引发的价格上涨而出现的抢购潮已趋于平息。②美国5月工业产出月率-0.2%，预期0.10%，前值由0.00%修正为0.1%。

　　3.美联储动向：17日，“美联储传声筒”Nick Timiraos在文章中指出，有充分的理由认为，如果不是考虑到关税给物价带来的风险，由于最近通货膨胀的改善，美联储本周将准备降息。当前取而代之的是，美联储官员料会在周三延长他们的观望态度。

　　4.美联储观察：美联储6月维持利率不变的概率为97.3%，降息25个基点的概率为2.7%；到7月维持利率不变的概率为85.3%，累计降息25个基点的概率为14.4%。当前市场押注美联储今年将在9月、12月各降息1次。

　　地缘方面，在最初的紧张情绪过后，当前市场避险情绪小幅降温，观望渐起，令黄金涨势暂缓。美国方面，一方面，昨日最新的零售数据超预期疲软，创2023年3月以来的最大降幅，或是由于关税担忧正逐渐反映到宏观数据层面；另一方面，“美联储传声筒”的最新言论为市场对于美联储在下半年降息的押注注入一针强心剂，对流动性宽松的乐观预期在支撑黄金高位波动的同时，强力推动白银再度刷新2012年以来的高点。短期内重点关注周四凌晨的美联储议息会议，以从中寻找未来货币政策路径的线索，预计贵金属整体有望延续偏强走势。

　　1.6月17日，特朗普：暂时不会采取行动除掉伊朗最高领袖。耐心正在耗尽，呼吁伊朗无条件投降。正在寻求比停火更为积极的解决方案，目前不太愿意与伊朗进行谈判。已完全掌握伊朗领空。

　　2.据央视新闻，6月17日，以色列战略事务部长罗恩·德尔默发表声明称，以方已摧毁伊朗铀浓缩设施，以方将继续行动。德尔默强调，以方将消除伊朗发射弹道导弹的能力。

　　3.据JX金属株式会社官方消息，基于近年来铜精矿冶炼盈利能力下降的考虑，积极推进高利润率回收原料比例的扩大，但由于目前买矿条件显著恶化，因此集团已开始考虑在运营的冶炼厂实施减产措施。同时，针对半导体材料等尖端材料原料需求迅速增加的情况，以及循环经济意识提升，需要进一步加速从精矿冶炼向回收冶炼的业务结构转型，制定有关生产体制和业务体制变更的讨论，考虑缩小生产规模。据SMM了解，本次减产计划包含佐贺关及横滨两个冶炼厂，具体减产量仍在决定中。

　　美国5月零售销售环比下降0.9%，创两年来最大降幅。特朗普称已完全控制伊朗上空，原油一度涨5%。美国参议院通过稳定币法案，美元受到支撑。在232未落地前，非美地区库存难以有效提高，lme库存小幅增加225吨到10.7万吨，但注册仓单集中度达到50%-80%，升贴水高达122.77美元/吨，低库存情况下交割风险较高。LME持续去库和国内需求走弱的情况下，出口窗口再次打开，国内库存低位盘整。交割完成后，下游采购低价货源积极性较高。目前冶炼厂出口可交割的国产货源而进口货源多为俄罗斯以及非洲产非注册货源，可交割货源依旧紧张，国内维持back结构。出于对未来需求和宏观不确定性的担忧，铜价上方空间受限。

　　1、6月16日，新疆某电解铝厂常规招标1万吨氧化铝，可了解中标到厂价格在3350-3370元/吨之间，其中可验证到0.3万吨中标到厂价格为3350元/吨。6月13日，山西市场成交0.21万吨氧化铝现货，价格为3100元/吨，为氧化铝厂与贸易商之间交易，成交细节暂不清晰。

　　2、阿拉丁（ALD）调研统计，截至上周五，全国氧化铝建成产能11292万吨（主要为河北新增产能），运行9265万吨，较上周增200万吨，开工率82%。

　　3、阿拉丁（ALD）调研了解，国内企业在印尼投资的氧化铝项目近期预计再度有约3.14万吨（吨半包装）产成品运抵北方港口，主要供企业自用消化。

　　4、2025年5月全国氧化铝加权平均完全成本为3111元/吨，环比降99元/吨，同比增355元/吨，以当月国产现货加权月均价3096元/吨计算，氧化铝行业平均亏损15元/吨，亏损额环比缩窄296元/吨。晋豫地区氧化铝加权完全成本3253元/吨左右，环比降140元/吨，考虑长单结算价格适度下浮，晋豫区域氧化铝企业亏损177元/吨左右，亏损额环比缩窄336元/吨。从各项成本占比看，本月矿石成本占总成本的59.58%，能源成本占13.5%，烧碱成本占8.85%。

　　5、爱择咨询6月17日了解，西南地区某大型氧化铝企业由于矿石成本原因，较上周再次减产20万吨，目前运行产能400万吨。

　　上周五氧化铝运行产能环比增加200万吨至9265万吨，氧化铝供需窄幅过剩，成本定价为主。铝土矿整体仍维持过剩格局，铝土矿近期成交仍集中在73-75美元之间，上半年供需过剩格局下、铝土矿价格上涨乏力，预计氧化铝价格在高成本产能现金成本附近运行为主。近期现货成交跌幅收窄，后续关注价格回落后减产检修产能规模会否再度扩大对氧化铝价格带来支撑。

　　1.单边：氧化铝供需回归过剩后产能窄幅边际下降、现货成交逐渐企稳、铝土矿报价下移，氧化铝价格震荡运行为主。

　　1.期货市场：夜盘沪铝2508合约环比上涨165元/吨至20410元/吨。

　　2、现货市场：6月17日A00铝锭现货价华东20630，跌10；华南20440，涨30；中原20530，跌30（单位：元/吨）。

　　1、17日，美国商务部公布的数据显示：美国5月份零售销售额环比下降0.9%，为自2023年3月以来的最大降幅，主要受汽车购买量下降的拖累。此前为规避潜在关税引发的价格上涨而出现的抢购潮已趋于平息。不过，强劲的工资增长仍在一定程度上支撑着消费者支出。

　　3、钢联库存速递(万吨):6月17日主要市场电解铝库存较上一交易日减0.2。其中无锡减0.1;佛山减0.4;巩义(含保税)增0.3。

　　国内外铝锭库存维持去库趋势，随着价格反弹、下游提货意愿短期或减弱，但6月全月去库预期不改，预计7月上旬铝锭社会库存有望接近40万吨。低库存逻辑继续推动铝月差扩大、铝价上涨，换月后预计基差维持高位。后续在经历七八月份季节性淡季后，在8月底至10月仍需关注低库存推动价差扩大的预期。关注明日美联储议息会议决议及发言情况。

　　1.单边：国内铝消费韧性明显，库存偏低，宏观近期对铝扰动并不明显，基本面推动价格反弹；

　　2、现货市场：6月17日钢联ADC12华东19500，持平；华南19600，持平；西南19700，涨100（单位：元/吨）。

　　1、截至2025年6月12日，Mysteel铝合金锭191家企业周产量为14.80万吨，较5日增加0.97万吨。ADC12产量为7.37万吨，较5日增加0.24万吨。主要原因为端午假期间中小企业多放假停产，节假日后企业中小企业集体复工复产，导致本周企业产量有所增加。但据Mysteel调研，本周企业订单量有所好转，原材料虽依旧紧缺，但随铝价上涨，本周市场流通量增加，下周预计企业生产量变化幅度不大，但虽高温季来领，后续产量或将有所减小。

　　3、据SMM统计，6月17日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭社会库存共计17335吨，较前一交易日增加238吨。

　　上周铸造铝合金产量环比增加主要因为6月初因端午节部分企业放假导致周度产量基数偏低，上周产量与5月底比是下降的，铸造铝合金市场供应仍充足，企业出货较积极，少量低价出售。但进口贸易商挺价惜售情绪较重。需求方面，下游压铸企业仅维持刚需采购，备货积极性低，且普遍压价询盘。订单类型单一，成交多以固定老客户订单为主，新订单稀缺。废铝在成本端给予ADC12价格一定支撑，铝合金期货随铝价震荡为主。

　　2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在21940~22105元/吨；沪锌2506合约交割完成，市场看跌后续升水，昨日积极出货，但盘面出现小幅回涨，下游企业再度开始观望，接货成交表现平平，贸易商为出货继续下调升水报价，随着后续仓单流出，升水或继续走差。

　　1.SMM讯：6月17日，印度最大的精炼锌生产商Hindustan Zinc（HZL）宣布批准一项价值1200亿卢比（约合13.9亿美元）的产能扩张项目。该公司将在其位于拉贾斯坦邦现有锌冶炼厂附近建设一座年产25万吨的新金属综合体，预计36个月内完成，并将在第4年开始带来现金回报。公司目标是在未来五年内将年产量从当前的102万吨提升至200万吨。目前，Hindustan Zinc在拉贾斯坦邦现已有Chanderiya、Debari、Dariba三座铅锌冶炼厂，年度铅锌总产能达到约110万吨。

　　2.6月17日SMM讯：西北某锌冶炼厂年底计划新增一期7万吨左右的锌合金产线月，精炼锌供应逐渐放量；但锌消费仍处淡季，终端采购疲软。国内社会库存虽处相对低位，但供应放量下，国内社会库存或逐渐累库。

　　2.现货市场：昨日SMM1#铅均价较前一日跌25元/吨为16725元/吨，再生铅持货商随行就市，价格变化不大。主流再生精铅的出厂价格仍对SMM1#铅均价平水为主，部分贸易商报价贴水50元/吨附近；不含税出厂价格在15800元/吨左右。下游询价积极性向好，部分企业刚需补库；因再生铅炼厂散单货源不多，再生精铅成交一般。

　　1.6月17日SMM讯：废旧铅酸蓄电池市场货源稀缺，回收商表示虽然采购价格上涨，但收集量依然很差。

　　2.6月16日据SMM数据，2025年一季度海外地区铅精矿产量约58.8万金吨，较去年一季度同比下滑1.8%，环比下滑6.1%。分区域来看，澳洲贡献最多减量，一季度共产出铅精矿9.1万金吨，同比下降1.2万吨，环比下降2.2万吨，一月份的山火和二三月的洪涝灾害导致产量出现下滑；北美洲产量亦有同比0.7万吨、环比1.2万吨的降幅，主要集中于墨西哥，品位天然下滑和磨矿量下修成为主要原因。总体来看，因天气和自然条件原因导致的产量下滑是产量不及预期的主要原因，预计二季度海外地区铅精矿产量将见小幅回升。

　　近期原生铅检修与复产并存，整体产量变化不大。含铅废料价格依旧高企，铅价虽有上行，但再生铅冶炼仍处亏损，短期再生铅提产意愿不足。当前消费端表现疲软，铅蓄企业消化成品库存为主，开工、采购情绪不足。

　　短期基本面对铅价支撑不足，铅价或维持震荡运行。但考虑到7-8月销售旺季即将来临，下游或有提前备库，铅消费在下半月或有好转，关注下半月电蓄企业开工情况。

　　2.现货情况：金川升水环比上调100至2600元/吨，俄镍升水环比持平于350元/吨，电积镍升水环比持平于200元/吨。

　　1.关税-①特朗普宣布英美签署贸易协议，卢特尼克将决定钢铝关税的豁免配额。②报道称欧盟准备有条件地接受美国10%的统一关税，欧盟方面称该说法是猜测性的。③印度和美国计划在7月9日前签署临时协议。④日美首脑G7峰会期间简短会晤，贸易谈判进展未明。⑤特朗普称美加协议须包括关税，加拿大则表示应取消对加出口关税。

　　2.印度尼西亚国家发展规划部（PPN/Bappenas）与世界资源研究所（WRI）印尼分会于6月12日在雅加达联合发布《国家镍产业脱碳路线图》。该规划明确印尼政府将致力于在2045年前将镍产业排放量削减81%，以支持可持续能源转型与低碳发展目标，同时呼应印尼“2060年前实现净零排放”的承诺。此次发布的脱碳路线图进一步凸显印尼在绿色产业转型中的决心。此前，印尼已提出多项可持续发展目标，如2050年实现镍产业净零排放、2025年预计创造400万绿色就业岗位等。（51网）

　　3.2025年6月14日，分公司承建的华星镍业（印尼）有限公司年产4万吨镍金属高冰镍项目在业主、监理共同见证下顺利完成101原料堆棚首根钢柱吊装作业，标志着备料系统装置正式进入主体钢结构施工的全新阶段。（中化二建集团西南分公司）

　　宏观形势复杂，地缘冲突升级，关税悬而未决。近期国内多地以旧换新补贴额度用尽，关注后续是否能有新补贴发放。精炼镍6月需求放缓，三元电池产量环比负增长，中印不锈钢均有减产计划，合金电镀也进入淡季，供应可能因成本倒挂略降，供需两弱格局延续。LME库存重返20万吨上方并连续增加，对价格施压，镍价跌破15000美元可能加速下行。

　　1.盘面情况：主力SS2508合约下跌45至12465元/吨，指数持仓增加6221手；

　　1.综合外媒2025年6月17日消息，市场研究机构IndexBox发布《中国-镍锍-市场分析、预测、规模、趋势及洞察》报告显示，受国内需求持续攀升推动，中国镍锍市场将在2024-2035年期间实现量价齐升，成交量复合年增长率（CAGR）为1.7%，市场价值复合年增长率达5.9%。按此趋势，到2035年底，中国镍锍市场规模预计将达到50.1万吨，市场价值突破46亿美元（以名义批发价计算）。（51不锈钢）

　　2.综合台媒2025年6月17日消息，最新海关数据显示，台湾地区5月自越南进口不锈钢冷轧卷板量攀升至6665吨，这一数字不仅创下去年12月（7000余吨）以来的月度次高水平，更成为今年前5个月的单月峰值。与此同时，1-5月累计进口量已达15665吨，超过去年全年进口总量的50%。进口量的持续高位，叠加5月初新台币急速升值带来的成本窗口期，使得业界对即将到来的6月越南不锈钢到港情况及其对本地市场的潜在冲击引发高度警觉。（51不锈钢）

　　3.韩国企划财政部已启动对越南产不锈钢冷轧板加征反倾销关税的立法程序。该规则案将在6月30日前征集公众意见后颁布，预计此后五年内最高将适用18.81%的关税。（要钢网）

　　关税问题反复，不锈钢承压较大。供应方面钢厂有检修减产计划，但需求转入淡季，库存下降速度较慢，佛山300系冷轧连续四周增加。钢厂减产导致NPI价格率先承压，若镍铁厂被迫减产，则矿价也将松动，形成自下而上减产降价的螺旋式下行。

　　1.盘面情况：主力2509合约上涨440至59860元/吨，指数持仓减少2770手，广期所仓单减少330至31713吨；

　　2.现货情况：SMM报价电碳环比下调50至60450元/吨、工碳环比下调50至58850元/吨。

　　1宁德时代300750）首批钠离子汽车动力电池出口：6月3日，宁德海关为一批宁德时代生产的钠离子汽车动力电池组签发了危险货物包装使用鉴定证书，标志着全国首批钠离子汽车动力电池正式出口，为中国新能源产业开辟“锂电高端化、钠电普及化”的双轨出海新路径。

　　2.近日，江西湘南新能源有限公司年产15000吨碳酸锂项目(重新报批)环评获批。（电池工业网）

　　3雅化集团002497）6月17日晚间公告，公司拟以公司全资子公司四川雅化锂业科技有限公司为平台，拟更名为“雅化锂业集团”(简称“雅化锂业集团”)，并将涉及锂业务的5家子公司股权一并无偿划转至雅化锂业集团，组建雅化锂业集团曾在统筹整合集团锂产业名项资源，充分发挥各公司业务优势，更加聚焦锂产业发展，提高集团资源协同效率，降低业务链成本，促进雅化锂产业快速高质量发展。

　　近日碳酸锂盘面走出07高于09的结构，传闻下游接仓单，且07临近交割月减仓为主，套保压力集中在09。基本面，5月开始需求已有走弱迹象，6月暂时持平，由于客供比例较高，下游采购意愿不足，价格反弹后又给出冶炼厂套保利润，供应恢复增长，库存继续增加，碳酸锂上方空间有限。锂矿价格近期暂时企稳导致碳酸锂价格在6万关口震荡整理，随着后市锂矿陆续到港，持货商仍有进一步下调报价的空间。

　　1.期货市场：周二工业硅期货主力合约窄幅震荡，收于7360元/吨，涨1.1%。

　　2.现货市场：上周初基差走弱，期现商在西北地区补库，工业硅现货价格暂稳。

　　日前，青海省发改委发布《青海省清洁能源产业发展促进条例》，文件指出，县级以上人民政府及其有关部门应当支持以沙漠、戈壁、荒漠为重点的风电和光伏基地建设，支持光伏治沙生态修复项目建设，推动荒漠化治理。本条例自2025年5月1日起实施。

　　部分有机硅企业结束减产，DMC产量回升，出口和铝合金对工业硅的需求变化不大，6月多晶硅产量环比5月增加2000-3000吨。综合来看，受有机硅和多晶硅拉动，6月工业硅需求环比5月或增加1-1.5万吨。供应方面，云南、四川部分企业开始逐渐复产，龙头大厂本周开炉数增加2台，6月工业硅产量环比5月增加1.5-2万吨。从供需来看，工业硅6月基本平衡，但全行业库存超过80万吨，行业低利润甚至负利润状态还将延续。焦煤期货价格反弹但西北精煤现货价格并未止跌，部分地区电价、硅石价格走跌进一步带动工业硅成本下移。本周商品情绪明显好转，期现商和下游囤货增加，部分工业硅流通性被锁死，仓单持续流出，短期盘面可能会有反弹。建议空单视日内走势情况在该策略的入场区间下沿附近先行离场，反弹至（7600，7800）一线继续空配。

　　1.期货市场：周二多晶硅期货主力合约震荡走弱，收于34010元/吨，跌0.07%。

　　2.现货市场：据硅业分会统计，n型复投料成交价格区间为3.50-3.80万元/吨，成交均价3.67万元/吨，环比下降2.13%。n型颗粒硅成交价格区间为3.40-3.50万元/吨，成交均价为3.45万元/吨，环比持平。p型多晶硅成交价格区间为2.80-3.30万元/吨，成交均价为3.07万元/吨，环比下降1.92%。

　　6月16日，国新办举行新闻发布会，介绍2025年5月份国民经济运行情况。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在会上表示，我国坚定不移推动经济绿色低碳转型，不仅改善了生态环境，更促进了以新能源行业为代表的绿色产业稳定发展，形成新的经济增长点。今年以来，我国绿色产业发展延续向好态势。1~5月份，新能源汽车、太阳能电池产量同比分别增长40.8%、18.3%。清洁能源发电量快速增长，1~5月份规模以上工业风电、太阳能发电量分别增长11.1%和18.3%。

　　从供需来看，6月硅片排产接近56GW，多晶硅产量接近9.5万吨，多晶硅去库2.5万吨左右。硅片价格并未止跌，部分183硅片价格已下跌至0.9元/W，拉晶厂需将多晶硅原料综合成本控制在31元/kg左右才能保证不亏损。多晶硅企业停产、复产计划的市场传言较多，在此不做过多猜测，但可以预见的是，6月多晶硅产量环比5月增加是必然，且7月份多晶硅产量亦难低于5月。07合约交割品增量较少，临近交割，不排除07合约再度向上修复交割利润。在目前的价格水平之下，多晶硅期货或呈现出震荡走势，07合约参考（33000,35000），可区间操作。月差方面，07合约交割品增量不多，预计持续正套。

　　1.期货市场：昨日沪锡2507主力合约收盘于263030元/吨，较上一交易日下跌1230元/吨或0.47%。

　　2.现货市场：6月17日，Mysteel上海现货锡锭报价上海锡锭价格26元/吨，均价264250元吨，较6月16日跌1250元/吨。Mysteel40%锡精矿加工费报价10000-12000元/金属吨，均价11000元/金属吨，较上一交易日持平；Mysteel60%锡精矿加工费报价6000-8000元/金属吨，均价7000元/金属吨，较上一交易日持平。早间锡价小幅下行，冶炼厂挺价出货意愿尚可，实际成交有限。贸易商出货意愿一般，大部分下游接货情绪未见好转，询价挂单意愿较低，今日早间仅个别下游逢低刚需几吨接货，市场早间整体交投愈发冷清。

　　1.6月17日，特朗普：暂时不会采取行动除掉伊朗最高领袖。耐心正在耗尽，呼吁伊朗无条件投降。正在寻求比停火更为积极的解决方案，目前不太愿意与伊朗进行谈判。已完全掌握伊朗领空。

　　2.据央视新闻，6月17日，以色列战略事务部长罗恩·德尔默发表声明称，以方已摧毁伊朗铀浓缩设施，以方将继续行动。德尔默强调，以方将消除伊朗发射弹道导弹的能力。

　　3.6月17日，美国商务部公布的数据显示：美国5月零售销售：环比-0.9%，预期-0.6%，前值由0.1%修正为-0.1%。

　　美国5月份零售销售额环比下降0.9%，为自2023年3月以来的最大降幅，主要受汽车购买量下降的拖累。受美国消费经济数据不及预期以及中东政治局势恶化令市场悲观情绪升温，锡价下跌。矿端供应暂未兑现，短期锡矿供应仍然偏紧，但全年供需偏紧预期明显缓解，国内锡锭社会库存缓慢去库，LME库存持平于2155吨。需求端尚未出现明显改善迹象，需求进入淡季，难有较大增量。后期关注锡矿复产节奏。

　　以色列和伊朗的空战已经进入到第五天。美国总统特朗普周二敦促伊朗无条件投降，并称已知道伊朗领导人哈梅内伊的下落，但我们不会干掉他（杀死他！），至少现在不会...我们的耐心正在消耗殆尽。美国官员告诉路透，美国正在向中东部署更多战斗机，并延长其他战机的部署时间。

　　中国国家主席习表示对中东局势深感担忧，各方应推动冲突尽快降温、避免事态升级。中国驻伊朗大使馆提醒在伊朗中国公民尽快离境。

　　克里姆林宫称，以色列与伊朗的危机正在“急剧升级”，以方暂时不想要调解努力。克宫发言人佩斯科夫说，俄罗斯愿在必要时进行调解的提议仍然有效，但俄方认为以色列目前对寻求和平解决方案不感兴趣。

　　美国5月零售销售较前月下降0.9%，降幅超预期，且连续第二个月下降并创1月以来最大降幅，受累于汽车购买量下降，美国民众为避免关税引发的价格上涨提前购买的热潮消退，但目前消费者支出仍受到工资稳健上涨支撑。另一份报告显示，5月制造业产出环比小幅增长0.1%，受助于汽车产量增长4.9%以及航空航天及其他运输设备产量增长1.1%。但不包括机动车，制造业产出环比下降0.3%。

　　美国石油学会数据显示，截止2025年6月13日当周，美国商业原油库存减少1013.3万桶；同期美国汽油库存减少20.2万桶；馏分油库存增加31.8万桶。库欣地区原油库存减少80万桶。

　　中东地缘局势依旧紧张，美国部署战机及特朗普的发言增加了美国下场参与战争的可能性。若美国正面加入战场，则地缘风险进一步扩大，油价仍有上行驱动。此后关注战争进度，若以色列迅速达成摧毁伊朗，同时美国推动双方重回谈判，则油价可能利多出尽。若冲突强度及时间超预期，则中东地区石油生产和供应的风险会持续增加，有望推动油价继续上行。

　　1.单边：Brent日内震荡区间预计在72~77美金/桶，关注中东冲突走势，若冲突扩大则油价将突破上边界。

　　成品油基准价：山东地炼92#汽油跌10至7840元/吨，0#柴油跌31至6784元/吨，山东3#B石油焦稳价2700元/吨。

　　山东市场主流成交价格持稳。原油及沥青期货盘面价格略有下跌，带动市场交投氛围略有转淡，不过多数炼厂沥青出货平稳，厂库水平中低位运行，因此昨日沥青价格走稳为主。短期看，需求跟进不足，沥青高价资源成交有限，若成本端利空持续，沥青现货价格或有回落风险。

　　长三角市场主流成交价持稳，近期降雨天气持续，下游需求仍较平淡，不过由于近期原油及沥青期货上涨，且厂库水平可控，周一部分主力炼厂沥青汽运、船运现货价格继续走高，涨幅在30-40元/吨，带动市场主流成交价上涨。目前市场观望情绪较浓，昨日镇江库出货价稳定在3680-3700元/吨，高价成交有限。短期，区内主力炼厂生产较为平稳，但受梅雨季节影响，炼厂及社会库出货有限，短期沥青价格或将保持稳定。

　　华南市场主流成交价格上涨40元/吨。受当地主力炼厂价格普遍上涨影响，昨日部分中石油炼厂价格上调80-90元/吨，带动主流成交重心继续上移，不过原油及期货盘面价格有所走弱，叠加部分地区降雨天气持续，需求释放受阻，多数中下游用户采购心态较为谨慎，观望情绪加重，不过当地主力炼厂维持低产，且炼厂库存水平可控，现货资源流通减少，佛山库现货资源价格涨至3630元/吨左右，短期或将支撑当地沥青价格保持稳定。（百川盈孚）

　　油价维持偏强格局，沥青成本端维持高位。华东华南降水较多，终端需求环比大幅减弱，在供应维持平稳的格局下，沥青炼厂库存环比稳定维持低位，社会库存小幅回升，供需双弱的格局持续，而整体库存水平尚能维持低位。短期现货及盘面价格受原油价格支撑预计偏强，但沥青自身波动弱于原油，沥青-原油裂解价差继续承压下行。BU主力合约运行区间预计在3550~3700。

　　现货市场：华南国产气主流4600-4750元/吨，进口气主流成交在4750-4900元/吨。华东民用气主流成交价4610-4700元/吨。山东民用气主流成交4610-4700元/吨，醚后碳四成交区间4860-5050元/吨。

　　昨日华南国产气主流4600-4750元/吨，进口气主流成交在4750-4900元/吨。今日华南液化气市场大稳小调，市场购销氛围清淡，但珠海高栏检修供应收紧预期给予支撑，另外国际市场不稳业者心态观望，预计短线市场谨慎持稳，等待进一步的方向指引。

　　山东民用今日主流撑市走稳运行，主流成交4610-4700元/吨，缺乏利好提振下成交氛围明显欠佳，上游库存有累积承压，且目前供需基本面相对宽松，预计短线市场重心下移。山东醚后市场主流稳中走跌，整体成交氛围一般，原油走弱与外部增量叠加，利空牵制加码，导致部分厂家出货不畅。预计短线山东醚后市场市场延续稳中偏弱趋势。

　　昨日华东液化气市场大面上涨，市场氛围尚可。民用气主流成交价4520-4750元/吨。目前消息面支撑有限，且工业气市场因增量而承压，民用气涨势不足，心态趋于谨慎，预计短线华东市场民用回稳，工业气或存弱。

　　成本端，昨日油价冲高回落。供应端，上周液化气商品量52.96万吨，较上期减少0.73万吨，降幅1.36%。上周国际船期到港量50.6万吨，环比减少23.30%。需求方面，燃烧端消费能力预期依旧平淡，特别是高温天气之下终端需求或进一步下降，化工领域需求预计继续增加，MTBE、烷基化和PDH开工率均小幅增加。库存端，港口库存和厂内库存均有所去库。整体来看，伴随供应增加，夏季淡季内国内市场承压加剧，基本面偏弱运行。但油价大幅上行，对PG价格起到较强支撑。

　　1.富查伊拉石油工业区(FOIZ)数据，5月份中东加油中心的燃油销售量（不包括润滑油）总计614,296立方米（约608,000公吨）。与4月份相比，5月份的销量下降了8.2%，与去年同期相比，5月份的销量下降了0.2%。高硫船用燃料销量环比下降12.9%，至164,882立方米。低硫船用燃料销量（包括低硫燃料油和船用柴油）下降6.4%，至449,414立方米。5月份高硫燃料油的市场份额收窄至27%，而低硫燃料油的市场份额则扩大至73%。市场消息人士表示，他们正在关注6月份的情况，因为以色列和伊朗之间的冲突加剧了地区紧张局势。。

　　2.6月17日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交1笔，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交1笔。

　　高硫燃料油现货窗口成交量环比上周减少但仍维持活跃，新加坡高库存压制现货贴水小幅回落，高硫裂解受到地缘和旺季发电需求的支撑。俄乌冲突持续，炼厂离线产能较预期上调，俄罗斯高硫出港近端低位。美伊以冲突加剧，预期影响中东出口供应，关注后续伊以进展。需求端，高硫季节性发电需求支撑，埃及和沙特高硫进口需求高位维持。

　　上周美国天然气库存累库109bcf，高于预期的·108bcf。供应端，美国天然气产量小幅上升至106.5bcf/d。需求方面，由于发电需求和工业需求保持强劲，目前天然气总需求位于历史同期高位，气象学家预测，6月下旬之前气温将高于平均气温。LNG出口方面，Cameron加工气量有所恢复，Sabine pass加工气仍未恢复，昨日LNG输出量为14.2bcf/d。展望后市，由于需求强度上升，预计天然气价格重心逐渐上移。

　　受以色列和伊朗之间紧张局势升级的推动，欧洲天然气期货价格涨至39欧元/兆瓦时以上，为十多周来的最高水平。一个主要问题是霍尔木兹海峡的潜在威胁，霍尔木兹是全球近20%的液化天然气贸易的重要航线。尽管卡塔尔液化天然气占欧洲供应的不到4%，但封锁可能会导致全球供应混乱。自失去大部分俄罗斯管道天然气以来，欧洲液化天然气需求一直在上升，因此在冬季补充库存之前，稳定的流量至关重要。与此同时，贸易商正在关注该地区最大的管道天然气供应商挪威可能出现的中断。此外，欧洲各地比正常天气更热的天气正在推动对制冷的需求，预测显示未来几周气温将高于平均水平，空调使用量将达到峰值

　　2、现货市场：7月MOPJ目前估价在618.5美元/吨CFR。今天PX价格涨幅较明显，估价在884美元/吨，较昨日上涨18美元。三单8月亚洲现货分别在885、885、892成交，一单8/9换月在+24成交。尾盘实货8月在887，9月在852均有买盘报价，8/9换月在+23有买盘。

　　据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体清淡，至下午3点半附均产销估算在3成左右。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销56%。

　　6月PX检修回归供应增加明显，近期PX利润压缩。6月末至7月福化集团、浙石化、威廉化学有检修计划，中金有降负可能，福佳大化检修推迟至9月，7月PX开工预计回到5月的偏低水平，PX基差月差或偏强，下游TA开工升至高位，PX供需边际预计走强。近期油价受地缘政治等方面因素扰动价格偏强，PX在成本端存支撑下价格预计高位震荡。

　　2.现货市场：6月货在09+250~280有成交，个别略高，价格商谈区间在4965~5050附近，夜盘价格偏低端。7月货在09+210~270有成交。8月在09+100~115。今日主流现货基差在09+268。

　　据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体清淡，至下午3点半附均产销估算在3成左右。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销56%。

　　虹港石化3期250万吨PTA新装置已投产，嘉兴石化150万吨装置已重启，PTA开工升至高位。福海创450万吨装置6月底计划检修，7月三房巷600370）320万吨/年PTA新装置有投产预期，下游聚酯行业主流供应商维持减产，目前下游季节性消费淡季，织机加弹印染开工下滑，其中印染开工下降较为显著，聚酯加工费整体偏低，PTA供需边际预计走弱，近期油价受地缘政治等方面因素扰动价格偏强，TA在成本端存支撑下价格预计高位震荡。

　　2.现货方面：目前现货基差在09合约升水82-90元/吨附近，商谈4478-4486元/吨，上午几单09合约升水83-88元/吨附近成交。7月下期货基差在09合约升水80-85元/吨附近，商谈4476-4481元/吨，上午几单09合约升水82-83元/吨附近成交。

　　1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体清淡，至下午3点半附均产销估算在3成左右。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销56%。

　　2、陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置其中一条线近日重启中，预计明日出料，该装置此前于5月下旬起降负检修。

　　本周乙二醇港口库存小降。供应方面，近期河南煤业、天津石化、恒力石化600346）、榆能化学等乙二醇检修装置相继重启，乙二醇开工回升明显，6月乙二醇开工率预计环比提升2%。下游聚酯开工走弱，聚酯库存下降，6月乙二醇供需缺口预计缩小，整体依然维持紧平衡格局。中东地缘局势紧张，以伊冲突升级，伊朗三套分别为40、45、50万吨装置已停车，海外供应收紧，来自中东乙二醇进口量或受阻，短期乙二醇价格预计高位震荡。

　　2.现货方面：昨日江浙直纺涤短工厂报价维稳，贸易商平稳走货，半光1.4D主流6550-6850出厂或送到。福建直纺涤短报价维稳，半光1.4D主流报6850~6950现款短送，成交商谈6700~6800元/吨现款短送，山东、河北市场直纺涤短商谈走货，半光1.4D主流6700-6900元/吨送到，下游按需采购。

　　据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体清淡，至下午3点半附均产销估算在3成左右。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销56%。

　　昨日直纺涤短期货偏强震荡上涨。现货方面，工厂报价维稳，产销一般，截止下午3:00附近，平均产销56%，近期短纤开工整体平稳，下游纱厂开工提升，短纤工厂库存环比下降。部分大厂提货紧张，短纤市场成交回暖，短纤加工费走强。6月短纤主流大厂仍有减产计划，下游开工稳定，短纤加工费预计支撑较强。

　　2、现货市场：昨日聚酯瓶片市场整体成交清淡，6-8月订单多成交在5980-6150元/吨出厂不等，局部略高或略低，品牌不同价格略有差异。

　　CCF讯：聚酯瓶片工厂出口报价多稳。华东主流瓶片工厂商谈区间至800-810美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南商谈区间至795-810美元/吨FOB主港不等，局部略高或略低，整体视量商谈优惠。

　　，供应端华润化学计划从6月22号开始，三地工厂聚酯瓶片装置同时减产，减产量为总产能的20%瓶片开工小幅下滑，重庆万凯2号线万吨7月1日聚酯瓶片装置计划检修。近期瓶片生产企业亏损扩大，后期部分企业有停车可能，瓶片供需预计改善。

　　2.现货市场：江苏苯乙烯现货买卖盘意向在7780-7825，6月下商谈在7770-7815，7月下商谈在7500-7535。江苏苯乙烯现货卖盘意向基差07盘面+（420-440），6月下商谈在07盘面+（410-430），7月下商谈在07盘面+（140-150）。

　　据隆众资讯，截止6月16日，苯乙烯华东主港库存总量较6月9日相比降1.37万吨至6.63万吨，上游纯苯港口库存在15.3万吨，较6月9日增加0.4万吨。

　　近期苯乙烯非一体化装置和POSM装置利润抬升，下游3S利润压缩。本周恒力石化计划重启，虹威化学出产品，浙石化提负，中下旬唐山旭阳、辽宁宝来有检修计划，苯乙烯供应预计小幅上升。目前苯乙烯港口库存偏低，基差偏强，下游在前期补货后市场交投气氛有所减弱，对苯乙烯高基差带来抑制，中期苯乙烯供需边际存走弱预期。

　　1.PVC现货市场，国内PVC粉市场现货价格窄幅整理，小幅涨跌并存。PVC期货区间震荡，贸易商基差报盘变化不大，点价成交暂无明显价格优势，一口价报盘基本稳定。整体下游采购积极性较低，多数意向观望，市场内现货成交清淡。5型电石料，华东主流现汇自提4700-4810元/吨，华南主流现汇自提4800-4820元/吨，河北现汇送到4490-4590元/吨，山东现汇送到4640-4670元/吨。

　　2.烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格800-905元/吨，较上一工作日均价下降10元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格下降20元/吨，执行800元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1350-1370元/吨，较上一工作日均价下持稳。非铝下游需求疲软，加之大型氧化铝厂近期卸货效率下降，降低采购价格，氯碱企业出货压力加大，部分氯碱企业32%、50%液碱价格下滑，也有个别氯碱企业前期50%液碱价格偏低，成交好转后价格上涨，32%液碱市场价格稳中有降，50%液碱市场主流成交区间收窄，重心未动。江苏32%液碱市场主流成交价格930-1010元/吨，较上一工作日价格下降5元/吨；江苏48%液碱市场主流成交价格1480-1550元/吨，较上一工作日价格下降20元/吨。

　　1.6月18日山东液氯价格涨50-100元。鲁西槽车出厂补贴100-250元，鲁南、鲁西南槽车出厂补贴200-300元，江苏富强液氯价格降涨50出厂补贴300-350元。

　　6-7月PVC供需预期仍旧偏弱，供应端，存量装置检修计划偏少，开工存回升预期，尽管当前利润处于亏损状态，但仍在以碱补氯当中，利润尚不足以驱动PVC大量减产，6-7月福建万华、天津大沽、甘肃耀望等PVC装置均有投产预期。需求端，内需仍受房地产拖累，出口面临印度反倾销和BIS认证的不确定性，可能不利于PVC出口。近端去库，估值偏低，暂时观望，PVC中长期仍是供需过剩格局，维持反弹空思路。

　　烧碱09合约预期偏弱，烧碱中期方向偏空看待。随着大部分氧化铝新装置投产及补库存结束，届时需求端预计没有大的需求增量，尤其是魏桥和文丰投产之后。烧碱新装置存投产预期，青岛海湾30万吨装置、甘肃耀望30万吨装置、天津渤化30万吨装置、东南电化计划6-7月投产，当前的氯碱综合利润下企业预计维持高开工。山东氧化铝大厂接连上调液碱采购价后，送货量显著上升，烧碱开工高位，6月中上旬山东、华南检修装置较多，不过按照以往经验，检修利多一般在检修之前兑现。当前烧碱呈现高基差状态，但现货已经开始转跌。

　　烧碱：当前烧碱呈现高基差状态，但现货已经开始转跌，09合约供需预期偏弱，烧碱中期方向偏空看待，操作上维持逢高沽空思路。关注现货情况。

　　PVC：近端去库，估值偏低，暂时观望，PVC中长期仍是供需过剩格局，维持反弹空思路。

　　1.塑料现货市场，华北大区LLDPE主流成交价格在7280-7430元/吨，部分涨跌10-70元/吨。华东大区LLDPE主流成交价格在7350-7850元/吨，区间价格部分上涨，幅度在50元/吨左右，今日线性期货维持震荡上行，现货市场交易心态略显清淡，虽部分石化企业上调出厂价格，但下游昨日多数已经补库完成，多数谨慎观望，成交放量有限。华南大区LLDPE主流成交价格在7470-7700元/吨，价格部分继续上涨，上涨幅度在20-150元/吨。

　　2.PP现货市场，PP华北市场价格持续小幅涨势。今日拉丝主流成交价格在7100-7250元/吨，较上一交易日价格上涨30/0元/吨。华东地区PP拉丝主流成交价格为7130-7250元/吨，较上一交易日10/0元/吨。华南大区今日拉丝价格成交集中在7100-7280元/吨，较上一交易日价格低端上涨10元/吨，高价下滑50元/吨。

　　1.昨日PE检修比例13.8%，环比增加1.8个百分点，PP检修比例14.1%，环比下降0.4个百分点。

　　中东地缘对聚烯烃的影响主要来自两个方面，一是成本端油价的影响，另外2024年PE进口量1385万吨，进口依赖度33%，进口伊朗货源133万吨，占进口10%，2025年1-5月进口伊朗货累计37万吨，占进口8%，而PP进口伊朗货基本可以忽略不计，但甲醇对伊朗进口依赖较高，会间接影响PP。短期建议观望为主，中线维持反弹抛空思路，关注中东局势及油价。

　　1、期货市场：尿素期货坚挺上涨，最终报收1774（+51/+2.96%）。

　　2、现货市场：出厂价上涨，成交火爆，河南出厂报1760-1760元/吨，山东小颗粒出厂报1780-1790元/吨，河北小颗粒出厂1760-1770元/吨，山西中小颗粒出厂报1700-1720元/吨，安徽小颗粒出厂报1780-1790元/吨，内蒙出厂报1680-1740元/吨。

　　【尿素】6月17日，尿素行业日产20.31万吨，较上一工作日减少0.02万吨，较去年同期增加2.11万吨；今日开工88.32%，较去年同期84.04%回升7.28%。

　　检修装置回归，日均产量维持在20万吨以上，位于同期最高水平。需求端，近期，相关部门召集尿素生产企业及协会开会讨论当前尿素出口可行性，相关具体细节已经公布，当前国内外价差较大，印标最低送到价格399美元/吨，对国内市场情绪有一定提振。华中、华北地区复合肥生产积极性偏低，基层对高价货，复合肥厂开工率高位回落，尿素库存可用天数在一周后，对原料采购情绪不高。尿素企业经过5月中上旬去库之后，尿素生产企业再次累库至117.7万吨附近，整体库存变化较大。当前国内供应量较大，华北地区玉米种植接近尾声，下游基层订单基本结束，多数地区复合肥企业降负，整体需求呈现下滑态势，贸易商谨慎操作，尿素企业再次进入累库阶段，但随着印标结果出炉，最低送到价格超市场预期，出口订单量增加，对当前疲软的市场有所提振，国内下游需求开始释放，农业跟进，市场情绪好转，中原主流交割地区尿素出厂报价大幅涨至1760-1800元/吨附近，厂家收单依旧火爆，预计尿素期现继续共振上涨为主。

　　1、期货市场：期货盘面震荡走高，最终报收2499（+61/+2.5%）。

　　2、现货市场：生产地，内蒙南线元/吨，北线元/吨，河南地区报价2270元/吨。消费地，鲁南地区市场报价2260元/吨，鲁北报价2250元/吨，河北地区报价2200元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2150元/吨，云贵报价2180元/吨。港口，太仓市场报价2600元/吨，宁波报价2650元/吨，广州报价2500元/吨。

　　本周（20250616-0617），西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计48000（4.80万吨），较上一统计日减少58000吨（5.8万吨），环比-54.72%。

　　综合来看，国际装置开工率环比下滑，伊朗地区部分装置受冲突影响停车，日均产量从38000吨下滑至27000吨附近，但整体依旧高位，6月进口预期135-140万吨，下游需求稳定，随着到港量增加，港口开始累库，同时由于国内煤炭延续跌势，煤制利润扩大至历史最高水平，煤制甲醇开工率稳定，国内供应宽松。当前内地CTO外采阶段性结束，同时内地企业库存触底累库，货源紧张局面得到一定缓解，不过下游低价询盘增加，内地竞拍价格止跌反弹，MTO开工率提升，港口需求增加，大宗偏强震荡，同时中东局势进一步恶化，伊朗地区天然气供应紧张，部分装置停车，原油大幅上涨，甲醇短期表现坚挺。

　　现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动-20至1190元/吨，青海重碱价格变动-30至980元/吨。华东轻碱价格变动-40至1170元/吨，轻重碱平均价差为54元/吨。

　　1.徐州丰成计划7月下旬检修，江苏昆山19日设备检修，连云港德邦设备波动。

　　2.国内纯碱市场走势一般，个别企业阴跌调整。装置运行稳定，暂无明显波动，个别企业负荷调整。下游需求维稳，按需为主，原材料库存维持，低价成交为主。近期，市场情绪偏弱，预期表现略显悲观，市场缺乏驱动。

　　本周商品仍有反弹，区间操作，纯碱供应端继续增加，日产10.9万吨。供应过剩格局始终在，且随着新产能投放加剧。需求有些动作，6月光伏组件排产惨淡，光伏玻璃开启堵窑和冷修。重碱两大下游都有短期稳定中期下降的预期。库存方面，纯碱本周累库，厂家继续降价，下游刚需采购，中游库存较低。利润和成本方面，今年以来盐和煤价格接近下滑25%，纯碱成本快速下降，利润自年初不降反增。但是如果定义纯碱为过剩产业+产能投放期，难给到氨碱法利润。区间操作，以空为主。

　　期货市场：玻璃期货主力09合约收于974元/吨（-6/-0.61%），夜盘收于980元/吨（6/0.41%），9-1价差-58元/吨。

　　现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动0至1117元/吨，湖北大板市场价变动0至1030元/吨，广东大板市场价变动0至1320元/吨，浙江大板市场价变动0至1220元/吨。

　　1.沙河市场部分小板价格仍有小幅松动，大板稳定为主，市场价格灵活，低价成交为主。华东市场操作暂稳，交投气氛一般，企业多稳价出货，下游拿货维持刚需。华中市场今日价格暂稳，下游拿货维持刚需，逢低采买为主。华南市场部分企业今日价格补跌，需求整体弱势下，下游采购仍维持刚需。东北市场今日有企业停止投料准备放水，另有企业热修影响产量，但因需求疲软，下游暂无囤货意愿。西南四川区域浮法玻璃周末产销放缓，今日价格继续下滑。

　　玻璃期价震荡为主，时间上开始进入雨季，各地产销小幅下滑。供应端市场开始交易玻璃冷修预期，实际部分产线是处于有计划但不确定状态。价格上若对比去年厂家利润低位，当前价格仍有继续下滑空间，以促使行业市场化出清。三种原料为燃料生产方式理论利润均环比下降。宏观方面，政策对地产后周期产品拉动有限。玻璃即将进入淡季，下游需求受周期性影响全年难有期待，短期价格偏弱震荡。中期关注成本下移、厂家冷修。关注反弹沽空机会，淡季难有需求持续改善。区间操作，以空为主。

　　BR丁二烯橡胶相关：BR主力08合约报收11470点，上涨+145点或+1.28%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收11600-11700元/吨，山东民营顺丁报收11500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收11500元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收11700元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收11800元/吨。山东地区丁二烯报收9300-9500元/吨。

　　QinRex援引泰媒消息：因商家争相交货，泰国最大的国际货运港林查班港交通极度拥堵，泰国出口商面临近200亿泰铢（约6亿美元）的运输成本上涨。美国关税上调前货物运输量增加，致港口拥堵严重。泰国陆路运输联合会计划7月起提高货运运输费率后，泰国出口商委员会呼吁政府解决港口拥堵问题。此前受美国高额关税暂停令影响，今年前4个月泰国出口增长14%，却也导致卡车港口等待时间大幅增加，出口商估算物流成本将增加。

　　4月，胶盟最新口径天然橡胶主产国产量环比增产报收54.0万吨；5月，中日两国顺丁橡胶总产量环比增产报收15.87万吨；天胶产量是合胶产量的3.40倍，其近12个月均值同比下滑-8.4%，连续2个月边际下滑，合成橡胶相对增产，利空BR-RU价差。4月，全球股票市值环比上涨，报收119.9万亿美元，其近12个月均值同比上涨+7.5%，涨幅连续3个月放缓，利空BR单边。

　　套利（多-空）：BR2508-NR2508报收-790点持有，宜在上周五低位处设置止损。

　　NR 20号胶相关：NR主力08合约报收12260点，上涨+185点或+1.53%；新加坡TF主力09合约报收162.3点，上涨+0.8点或+0.50%。截至前日18时，烟片胶船货报收2260-2350美元/吨，泰标近港船货报收1700-1750美元/吨，泰混近港船货报收1700-1730美元/吨，马标近港船货报收1690-1700美元/吨，人民币混合胶现货报收13730-13760元/吨。

　　BR丁二烯橡胶相关：BR主力08合约报收11470点，上涨+145点或+1.28%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收11600-11700元/吨，山东民营顺丁报收11500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收11500元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收11700元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收11800元/吨。山东地区丁二烯报收9300-9500元/吨。

　　QinRex援引泰媒消息：因商家争相交货，泰国最大的国际货运港林查班港交通极度拥堵，泰国出口商面临近200亿泰铢（约6亿美元）的运输成本上涨。美国关税上调前货物运输量增加，致港口拥堵严重。泰国陆路运输联合会计划7月起提高货运运输费率后，泰国出口商委员会呼吁政府解决港口拥堵问题。此前受美国高额关税暂停令影响，今年前4个月泰国出口增长14%，却也导致卡车港口等待时间大幅增加，出口商估算物流成本将增加。

　　4月，泰国橡胶机械进口金额环比增长，报收6044万美元，其3个月累计值同比增长+0.9%，增幅放缓，利空RU单边。6月至今，波罗的海干散货指数环比上涨，报收1709点，同比下跌-11.7%，连续2个月边际下跌，利空RU单边。

　　单边：RU主力09合约观望，关注周二低位处的支撑；NR主力08合约观望，关注周二低位处的支撑。

　　套利（多-空）：RU2509-NR2509报收+1845点持有，宜在上周一低位处设置止损；2*RU2509-5*SP2509报收+1980点持有，止损宜上移至上周三低位处。

　　期货市场：小幅震荡。SP主力09合约报收5222点，上涨+8点或+0.15%。

　　援引卓创资讯301299）统计：山东市场进口针叶浆部分牌号货源出货不快，现货重心略有疲软表现。进口阔叶浆市场需求放量平平，下游逢低询单，现货价格低位盘整。进口本色浆及进口化机浆市场供需两弱，现货价格波动空间不大。

　　针叶浆：乌针、布针报收5220-5280元/吨，月亮报收5650元/吨，太平洋报收5700元/吨，雄狮、马牌报收5720元/吨，银星报收6120元/吨，凯利普报收6170-6180元/吨，北木报收6250元/吨，南方松报收6450-6750元/吨，金狮报收6600元/吨。

　　阔叶浆：小鸟、新明星报收4080-4100元/吨，鹦鹉、金鱼、明星报收4100-4120元/吨，阿尔派报收4100-4130元/吨，乌斯奇、布拉茨克报收4150-4200元/吨。

　　援引芬林芬宝消息：芬林芬宝推出360服务，整合锯材客户各项服务为统一服务包，旨在改善客户体验。该服务涵盖五大专业领域，包括在线订购平台“芬宝木材在线”，具备便捷浏览、订购、追踪功能及可持续发展服务，助力客户确保锯材合规生产并提供相关培训支持。此外，还有技术专家服务、现场服务和供应链服务，分别从工艺优化、生产安全、全球交货等多方面提升客户业务营收与竞争力。芬林芬宝期望通过这些定制化服务满足客户具体需求，客户可联系销售代表探讨服务细节。

　　5月，美国造纸业产能利用率环比增产，报收82.2%，其近12个月均值同比增产+1.5%，连续6个月涨幅收窄，利空SP单边。5月，国内M1同比增长+2.3%，M2同比增长+7.9%，M1-M2的剪刀差报收-5.6%，其近9个月均值同比下滑-7.2%，连续第4个月跌幅收窄，利多SP单边。

　　瓦楞及箱板纸市场交投疲软，局部继续下跌。中国AA级120g瓦楞纸市场日均价为2530.00元/吨，环比上一工作日跌幅0.39%；中国箱板纸市场均价3494.80元/吨，环比上一工作日跌幅0.20%。

　　市场情绪：市场产销情况欠佳，局部成交继续下行。其中东莞、太仓基地下调部分规格出厂价30-80元/吨，区域内中小纸厂小幅跟跌，成交重心下滑。其他区域纸厂多执行实单实谈，交投气氛偏弱。下游包装厂订单一般，开机率下滑，多根据订单情况按需采购。

　　原料成本：废黄板纸市场价格下跌。全国均价为1471元/吨，跌4元/吨。打包站回收量一般，出货意向稳定，废黄板纸供应整体偏少。需求面来看，纸厂采购意向有所波动，华东市场价格有所下调，但华南市场个别纸厂采购价格上调。（卓创）

　　山东与江苏辐射松原木持稳。山东日照3.9米中A辐射松原木现货价格为740元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方。江苏太仓4米中A辐射松原木现货价格为760元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方。

　　据木联数据调研，2025年6月下旬，进口针叶原木散货船海运费（新西兰→中国）27美元/JAS方，较6月上旬价格持平，环比持平。

　　双胶纸市场暂稳运行。纸厂稳价出货为主，个别产线仍处于停机状态，经销商接单一般，短期内优先出货为主，下游印厂刚需询盘，需求端无明显变化。

　　山东地区价格：高白双胶纸山东市场主流意向成交价格在5000-5200元/吨，部分本白双胶纸价格在4700-5000元/吨区间，价格较上一工作日持平，另有部分小厂货源价格稍低。纸厂稳价出货，行业开工变化不大；经销商优先去库，建库意向不强；下游印厂刚需采买，出版订单尚未开始提货。（卓创）

　　当前双胶纸市场基本面呈现供需双弱格局，价格维持低位震荡。70g本白及高白双胶纸主流价格环比持平。供应端停产企业尚未大面积恢复，部分纸机转产，新增产能生产趋稳，整体供应变化有限；需求端受电子媒体冲击及政策影响，秋季出版订单未集中释放，社会面订单跟进不足，下游库存消化缓慢，以量定采为主。木浆价格窄幅震荡，对纸价支撑乏力（成本方面：山东地区针叶浆6050元/吨，跌50元/吨；阔叶浆4100元/吨，稳；化机浆3900元/吨，稳）

　　1、现货运价：6/13日发布的SCFI欧线日发布的SCFIS欧线、搜航网：据DynaLiners的数据，截至6月份，远东至美东有9条定期航线条。在此之前，MSC推出了新航线：Carioca、CMA CGM和Maersk联合运营ASAS2/SEAS3，以及HMM和ONE合作的FL2/SX2。扩建后，远东至美东的年贸易能力显著提高了36%，总运力达到280万标准箱。然而，新航线主要由小型船舶运营，这导致平均船舶尺寸减少了约1000标准箱，目前为9200标准箱。

　　3、德鲁里（Drewry）：2025年初新船价格进入下行通道，且跌势或将延续——IMO法规不确定性持续抑制新订单，加剧船厂竞争。

　　4、海运网：伊朗与以色列冲突升级，红海及霍尔木兹海峡航运风险加剧，致使海运保险费预期上升。英国海事贸易行动办公室(UKMTO)与Diaplous集团发出预警，建议船只在相关海域航行时提高警戒，必要时绕行非传统航线日外交部例行记者会上，针对英媒称欧盟取消与中方高层经济对话一事，发言人郭嘉昆回应中欧加强合作意义重大且双方一直就经贸等问题保持沟通，愿推动关系发展。

　　6、船务资讯：据知情人士透露，美国和墨西哥即将达成一项协议，取消特朗普对一定数量以下的钢铁进口征收50%的关税。

　　8、金十数据：特朗普表示暂时不会采取行动除掉伊朗最高领袖。耐心正在耗尽，呼吁伊朗无条件投降。正在寻求比停火更为积极的解决方案，目前不太愿意与伊朗进行谈判。已完全掌握伊朗领空。

　　9、金十数据：以色列官员表示特朗普没有向以色列施压，要求其停止对伊朗的军事行动。

　　10、：伊朗已经准备好导弹和其他军事装备，以便在美国参战时打击美国基地，并可能在霍尔木兹海峡布设水雷作为报复性打击。

　　现货运价方面，6月下半月运价中枢在3000美金附近，其中MSKWK26上海-鹿特丹报价2700美元/FEU，较上周调降100美金，HPL线附近，HMM上半月线月下半月报价3100，EMC第三周报价3300，单船特价3000，COSCO报3100附近，CMACGM6月下半月线月运价方面，近期CMA官网发布宣涨7月上半月运价公告，小柜大柜分别报2250/4100，此前已提前放出7月线上运价，七月第一周单船报价调降至3445，第二周线月初线月上半月线附近；MSK昨日盘后放出WK27（7月第一周）上海-鹿特丹报价3400，关注后续实际成交情况。综合来看，6月下半月现货运价中枢较上半月继续抬升，7月上半月宣涨陆续开启，关注其他船司的调价动作。从基本面看，需求端，近期中美谈判结果良好，90天关税暂免期有望延长，再次给美线留出抢运窗口，降低美线船舶外溢至欧线的压力。但往远月看，关税贸易战大背景下，运价的高度仍不宜高估，关注中美谈判对发运节奏和发运量的影响。供给端，本期（6.16）2025年6/7/8月月度周均运力为26.18/29.55/31.07万TEU，7月预计供需双增，关注后续船期调配情况。另外，中东地缘局势再次升级，红海复航预期削弱，远月合约或将向上修复贴水，预计近期盘面波动加大。

　　1、周二波罗的海干散货运价指数下滑，因大型船舶运费下降。波罗的海干散货运价指数下滑1.16%，报1952点。海岬型船运价指数下滑1.9%，至3660点。海岬型船日均获利下降587美元，至30357美元。巴拿马型船运价指数下滑0.3%，报1406点。巴拿马型船日均获利下降42美元，至12652美元。超灵便型散货船运价指数上涨6点，至945点，为近两周来最高水准。灵便型船运价指数上涨7点，报614点。

　　2、Mysteel：卫星数据显示，2024年6月9日-6月15日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1226.2万吨，环比下降25.9万吨，库存连续三期下滑，绝对量处于二季度以来的中等偏下水平。

　　3、印度煤炭贸易商伊曼资源公司（Iman Resources）近日发布数据显示，2025年5月份，印度共进口煤炭和焦炭2673.85万吨，同比增加4.58%，环比增长5.89%。其中，非炼焦煤进口量1732.76万吨，炼焦煤进口量523.58万吨。

　　4、船务资讯：据知情人士透露，美国和墨西哥即将达成一项协议，取消特朗普对一定数量以下的钢铁进口征收50%的关税。

　　5、据巴西全国谷物出口商协会（ANEC）预测，预计巴西6月大豆出口有望达到1437万吨，此前预期为1408万吨。

　　6、船务资讯：据知情人士透露，美国和墨西哥即将达成一项协议，取消特朗普对一定数量以下的钢铁进口征收50%的关税。

　　昨日海岬型船市场询船减少，7月货量不多市场活跃度减弱，运价有所回落；巴拿马型船市场煤炭运输需求对运价有所支撑，运价小幅波动。综合近期市场情况来看，大型船市场，近期澳洲矿山财年铁矿发运冲量及巴西货盘持续释放，运输需求增加，支撑运价大幅上涨；巴西市场考虑到天气条件改善及矿山发运节奏，预计后续发运水平良好，而澳洲市场矿山冲量结束后7月运输需求或将减弱，短期预计运价见顶后进入回调阶段。中型船市场近期粮食货盘有所反弹，巴西大豆发运旺季预计6月过后结束，发运将逐渐回落；煤炭方面，进口煤炭价格具有一定优势，虽国内终端库存高位，但随着迎峰度夏来临，买家在用煤高峰前开始补库，预计后续煤炭运输需求向好，短期预计中型船市场偏强。